2023年3月2日，马可波罗向深市主板递交IPO肯求，该肯求属于平移样式。实质上，这次是马可波罗在前年5月初度上会遭“暂缓审议”时隔8个月后的二次上会。在初度上市委会议现场，马可波罗的方向事迹和应收账款问题成为要点追问对象。上市委之是以暂缓其上市肯求的审核，主如若因为答复期内公司买卖收入和利润均出现了一定进程的下滑，为保险投资者利益，需要进一步阐明影响事迹的不笃定成分是否已排斥。

事迹震动下滑：商场与自己的双重压力

招股书暴露，，马可波罗的事迹呈现出令东说念主担忧的下滑态势。2024年1-9月，公司买卖收入为52.75亿元，同比下落16.65%；包摄于母公司统共者的净利润为8.98亿元，同比下滑6.66%。不仅如斯，公司预测2024年度买卖收入约在72.3亿元至74.3亿元区间，与2023年比较，降幅达16.75%-18.99%；包摄于母公司统共者的净利润预估为12.8亿元至13.5亿元，较2023年下落0.22%-5.39%。

房地产行业的合手续低迷无疑是马可波罗事迹下滑的热切成分。当作房地产的上游供应商，其业务与房地产商场的荣枯精良邻接。但这并非独一原因，建筑陶瓷行业竞争热烈进程禁止加重，马可波罗在居品立异和商场拓展方面的不及慢慢突显。在糟践升级的大趋势下，糟践者对居品的诡计、环保性能以及个性化需求日益增长。部分新兴品牌飞快捕捉到这些商场变化，推出了一系列契合年青糟践者喜好的居品，并通过多元化的营销渠说念，如线上直播带货、与家居博主合营等格式，快速掀开商场。而马可波罗在唐突这些变化时，反馈速率相对迟缓，未能实时相通居品战术与营销模式，导致商场份额慢慢被竞争敌手蚕食。

应收账款隐患：高悬的财务达摩克利斯之剑

马可波罗的客户群体主要集会在房地产及家居企业，这一客户结构给公司带来了较高的应收账款风险。2023年末，其应收账款余额为26.48亿元，占当期买卖收入的30%。值得蹂躏的是，在房地产商场震动的配景下，部分房企客户出现了财务危急，这使得马可波罗不得不计提大额坏账准备。2023年末，坏账准备金额高达10.49亿元，其中仅恒地面产一家的坏账就跨越5亿元。

如斯高额的应收账款与坏账准备，严重影响了公司的财务健康。一方面，无数资金被占用，使得马可波罗在研发插足、坐褥建造更新以及商场施行等方面的资金衣衫不整，平直松开了企业的中枢竞争力。另一方面，一朝坏账限制进一步扩大，公司的资金链将濒临深广压力，以致可能激发家务危急。从长期来看，这不仅会影响公司的平时运营，还可能对其改日的上市之路酿成致命打击。

同行竞争迷雾：关联企业的事迹黯澹

马可波罗董事长黄建平同期担任四通股份的实控东说念主，而四通股份雷同涉足瓷砖联系业务界限。尽管马可波罗在招股书中坚称两者主买卖务不同，不存在同行竞争关系，但证监会对此恒久保合手高度关怀。监管层条目其注视暴露在认定不存在同行竞争关系时，对控股鼓吹、实质驱散东说念主相配至支属所驱散的沿途关联企业的审慎核查情况，幸免出现仅依据方向范围、方向区域等名义成分浅薄判断的情况。

更为重要的是，四通股份连年来的事迹进展极差。2023年，其买卖收入仅为1.86亿元，同比下落21.6%；净利润更是失掉3736万元，同比下落43.38%。在2024年上半年，四通股份的买卖收入为0.81亿元，同比下滑11.09%；净失掉1252.71万元，同比扩大36.71%。如斯晦气的事迹进展，不仅激发了商场对黄建平方向惩处身手的质疑，也让投资者对马可波罗的改日发展出路产生了担忧。在成本商场中，投资者通常会对企业实控东说念主的身手和资源调配身手进行严格评估，四通股份的罅隙无疑会让投资者对马可波罗的信心大打扣头。

审核委员是否聚焦坏账计提与风险，如何衡量其与主板定位契合度？

深交所主板主要定位于相沿业务模式进修、方向事迹踏实、限制较大且具有行业代表性的优质企业。然而，马可波罗现时的事迹下滑趋势、应收账款带来的财务风险以及同行竞争的不笃定性等问题，使其与深交所主板的定位条目之间存在着较大的差距。

在深交所的审核经过中，照旧针对多项重要问题条目马可波罗进行注视讲解。比如，条目其分别不同类型的终局客户，明晰陈诉按单项计提坏账准备的笃定依据、具体计提比例以及背后的原理，以确保各期坏账准备计提的充分性与准确性。这一系列审核条目标明欧洲杯体育，深交所对企业的审核极为严格，鉴定阻截许任何可能挫伤投资者利益的风险成分存在。