汽车智能化海浪澎湃

作家：韩忠楠

2024年，大家汽车行业履历了深刻的变革，数字化与智能化时刻的加速浸透，正在重塑汽车产业链，鼎新汽车研发、假想、坐褥制造、销售作事、用户体验等各个措施。新能源汽车的市占率合手续进步，绝顶是智能电动汽车的增速更为显赫。

业界普遍觉得，在以电动化为中枢的产业竞争“上半场”之中，我国已构筑了当先大家的优势，如今，以智能化为中枢的“下半场”竞争序幕也曾开启。

预测2025年，智能汽车的普及率会进一步进步。筹商不雅察机构TechInsights最新的一份阐彰着示，尽管全自动驾驶尚未完了，但L2级自动驾驶正逐渐成为主流。2025年近25%的汽车将具备此功能。

与此同期，智能汽车的加速演进，也会给产业链带来一系列的变化。中国汽车工程学会预测，2025年，车载智能推断平台将合手续优化降本提质策略，助推NOA等智能驾驶时刻普通应用于高中低端各式车型。同期，智驾与智能底盘的深度交融，也将显赫进步L3以上车辆通顺治安性能。

此外，2025年，AI生成的合成数据将普遍应用于自动驾驶模子的高效老练和仿真作事。自动驾驶模子有望跟着多模态大模子算法修订、数据生成智商进步、算力和老练时长扩增，助推自动驾驶感知决控智商完了贫窭摧残。

半导体销售料两位数增长

作家：王一鸣

2025年半导体阛阓发展出息几何？多家筹商机构预测，来岁大家半导体产值有望保管两位数百分比的增长。

世界半导体贸易统计组织（WSTS）预测，2024年大家年度半导体销售额同比增长19%，达到6269亿好意思元。到2025年，大家销售额估量将达到6972亿好意思元，同比增长11.2%。增长的主要推能源将来自于生成式AI作事的认真启动。

SIA总裁兼首席实行官John Neuffer暗意，“2024年全年半导体销售额估量将增长近20%，高于之前的预测，况且估量在2025年将连续完了两位数的增长。”

IDC在评释中亦颇为乐不雅，预估2025年半导体产值将成长15%；其中，存储器产值将成长越过24%，主要因AI加速器需要搭配高阶的HBM3、HBM3e，新一代的HBM4将于2025年下半年推出。

看好HBM细分领域的机构不在少数。TechInsights估量2025年HBM出货量将同比增长70%，因为数据中心和AI解决器越来越多地依赖这种类型的存储器来解决低蔓延的无数数据。

其他领域方面，IDC预估，2025年非缅念念体领域的半导体产值将成长约13%，主要受惠于先进制程AI作事器、手机芯片需求焕发，以及慎重制程亏损电子芯片阛阓回温。2025年晶圆制造产能将增多7%，其中先进制程产能增多12%，平均产能诳骗率可望保管90%以上水准。

东说念主工智能贸易化纵深演绎

作家：王小伟

2023年开启大模子元年，“基座阶段”认真搭建；2024年大模子应用认真起跑，AI软件硬件皆头并进。跟着AI从各个维度对职责和生存的浸透，AI应用将在2025年迎来爆发期，带动东说念主工智时刻贸易化向纵深演绎。

在此进程中，模子将变得更为坚决和实用，不仅能完成更多任务，而且发达得更出色。不错期待的是，更坚决、更专科的“模子矩阵”，将在2025年为阛阓带来全新的、更实用的东说念主工智能体验。

与挪动互联网带动APP生态圈出现访佛，AI Agent将会成为改日主流。比如，东说念主们不再需要径直与互联网互动，当需支付账单、预约大夫、订购东西或其他在线任务时，只需指挥AI Agent助理完成即可，它更知你、懂你、作事你，这十分于点亮了AI界的“阿拉丁神灯”。除了C端，AI Agent还有望成为企业运营的新引擎，这将为部分经济周期承压的产业注入新能源。

东说念主工智能红利期将给更多产业带来悠扬，可能成为新一轮科技翻新的贫窭驱能源量。主流判断觉得，2025年将成为由AI驱动的东说念主形机器东说念主商用化量产元年，这有望成为继推断机、智高手机、新能源汽车后的颠覆性产物品类。

伴跟着2025年的开启，AI也将迸发多元盼愿。不仅是“咫尺一亮”，而且更是“有颠覆性”。

亏损电子复苏延续事迹向好

作家：严翠

2024年，在AI、政策等身分驱动下，亏损电子行业稳步复苏，手机、PC、平板等贫窭品类出货量衔接四个季度同比正增长，AI眼镜、智高腕表等品类也加速破圈。

预测2025年，在AI驱动行业创新提速、用户对AI终局剖判度提高、苹果AI2025年将在中国等多国加速落地、华为手机携原生鸿蒙强势回首等多重身分影响下，亏损电子行业有望延续2024年复苏行情，手机换机周期有望加速、AI PC浸透率将合手续进步，AI眼镜、智高腕表等出货量也将放量增长。

与此同期，跟着AI在亏损终局的加速浸透，AI终局对用户的了解进一步加深，届时，亏损电子行业不同品牌、不同终局功能相反等将逐渐扩大，行业相反化竞争提速，AI终局也将逐渐向“越用越懂你”的标的发展。

从产业链角度来看，A股亏损电子产业链有望受益于行业AI创新带来的阛阓合手续复苏。另一方面，几年前，众产业链企业已启动布局智能汽车新业务，为智能汽车供应零部件、录像头、自大屏、模组、散热系统等，现在智能汽车赛说念仍处高速发展阶段，各企业智能汽车业务也正加速孝敬利润。因此，估量这些企业2025年将同期受益于智能汽车业务的快速发展而事迹向好。

旅店旅游阛阓有望量价皆升

作家：聂英好

2024年中国旅店、旅游阛阓呈现出诸多变化，国内旅游阛阓合手续增长，附近游、出境游需求旺，新式文旅亏损场景不停知道，亏损稳步进步。预测2025年，在政策预期之下，餐饮文旅政策扩甘愿有望带来需求回温情量价拐点。

从政策端来看，提振作事亏损有望成为政策重点发力标的之一。中央经济职责会议上提到，要创新多元化亏损场景，扩大作事亏损，促进文化旅游业发展。亏损支合手政策或有意于开释假期乘数效应，机构普遍看好2025年出游东说念主次延续韧性。

具体到酒旅亏损阛阓，旅店亏损方面，中金公司在研报中预测，估量2025年旅店行业供给增速或有所下落，若重叠需求端政策刺激，全体供需关系有望愈加均衡，乃至迎来房价拐点。

旅游亏损阛阓方面，机构看好失业需求韧性和冰雪游热门。失业旅游需求有韧性，国内体验性失业旅游需求将成为恒久趋势，2025年出境游或干涉常态化增长阶段。中金公司觉得，若2025年亏损需求复苏，旅游亏损客单价或有上行空间。与此同期，冰雪经济中恒久受政策支合手，部分旅游观念地在政策支合手下交通改善、新产物投放、并购重组等，值得重点体恤。

东说念主形机器东说念主或迎商用化量产

作家：潘玉蓉

2024年最受体恤的科技热门，东说念主形机器东说念主当属其一。

往常一年，特斯拉机器东说念主账号不停更新擎天柱（Optimus）的日常动态，性能不停迭代。OpenAI正商量切身下场开发东说念主形机器东说念主。在国内，小鹏汽车、东风汽车、奇瑞汽车、上汽集团、比亚迪、小米、好意思团等企业接踵通过自主研发、时刻互助、计谋投资等格式入局东说念主形机器东说念主赛说念。

机器东说念主产业动作改日蓝海赛说念，也在政策层面上得到支合手和加强。工信部发布的《东说念主形机器东说念主创新发展率领意见》为行业发展指明了标的，提议到2025年东说念主形机器东说念主创新体系初步成立、要津时刻取得摧残、整机产物达到国际先进水对等盘算。大厂入局，时刻迭代以及政策催化的加合手，东说念主形机器东说念主的发展有望合手续鼓舞。

东说念主形机器东说念主是AI在物理世界应用落地的主要载体，议论板块的投资契机在往常一年受到资金的追捧。

有机构指出，2025年或是东说念主形机器东说念主商用化量产元年，国表里科技巨头共同加码，东说念主形机器东说念主产业迎来高速发延期，具备板块性投资契机。《东说念主形机器东说念主产业筹商评释》称，2024年中国东说念主形机器东说念主阛阓领域将达到约27.6亿元；到2029年，该阛阓领域有望扩大至750亿元，占据大家阛阓的32.7%；到2035年，这一阛阓领域有望进一步进步至3000亿元。

餐饮亏损将稳步回暖

作家：曹晨

回首2024年，餐饮行业在挑战与机遇中迎来了新的变革。在多重身分影响下，行业干涉新一轮洗牌期，全体发展仍展现出坚决的韧性。

国度统计局数据自大，2024年11月，名额以上单元餐饮收入1297亿元，同比增长2.5%。2024年1—11月，寰球餐饮收入5.02万亿元，同比增长5.7%；名额以上单元餐饮收入1.39万亿元，同比增长3.1%。中国饭铺协会分析，11月份餐饮收入较上月增长0.8%个百分点，在政策的推动下，餐饮阛阓稳步回暖。

值得一提的是，2024年中央经济职责会议列出了2025年的九大重点任务,并将“放置提振亏损、提高投资效益,全场所扩大国内需求”列为首位。地方层面，上海、广州等城市近期再次披发餐饮亏损券，将进一步刺激线下亏损增长成为共鸣。

不少头部餐企也看好2025年餐饮亏损阛阓的增长后劲。海底捞实行董事周兆呈暗意，中央经济职责会议为中国经济高质料发展指明了标的，更为餐饮企业提供了浩繁的增长预期，公司对在新的一年里的盘算与发展充满信心。呷哺集团副总裁张艳梅暗意，近期也曾感受到了餐饮亏损阛阓的趋稳与复苏，多地门店客流也迎来了彰着增长。预测2025年，集团对餐饮行业发展信心满满，对提振亏损政策落地充满期待。

创新药出海 扬帆出发正其时

作家：潘玉蓉

2024年是我国创新药发展波涛壮阔的一年，说明工信部公布的数据，我国创新药阛阓也曾摧残千亿大关。

自2019年国度医保局启动“国谈”以来，医保基金对创新药的开销从2019年的近60亿元提高到2023年的约900亿元，增长速率很快。

更为亮眼的收货来自国际阛阓。治安2024年12月19日，2024年度中国创新药License-out来回再创历史新高，来回数目越过115起，来回金额越过500亿好意思元，越过2021年的三倍。

以百济神州自研BTK阻拦剂泽布替尼为例，三季度其在好意思国的单季度销售额达5.04亿好意思元，同比增长87%，在欧洲的销售额达9700万好意思元，同比增长217%，成为连年来中国创新药企大家化发展的典型。治安2024年12月，国内已有超30款创新药到手出海。

生物医药行业自然具有大家化的属性，中国不少创新药企在研发、坐褥等方面已具备较强实力，并通过出海考证和进步了议论智商。关于国内药企而言，自然出海将遇到千般挑战，但从赢得国际阛阓的资金支合手、进步品牌在大家的盛名度，以及加速临床鼓舞进度方面来看，仍然赋存着浩繁的机遇，是优秀企业的“必答题”。2025年，这一趋势将延续。

风电迎装机大年 利好盈利竖立

作家：张一帆

抢装潮和价钱战之后，风电装机大年或将在2025年到来，量增价稳利好产业链盈利竖立。从中恒久来看，深化海风电开发不息出现本质性进展，有望掀开海优势电成漫空间。

海优势电阛阓在2024年下半年的核准、招标等节拍彰着加速，高增的招标数据以及前期职责的合手续鼓舞，有望确保已获批表情在2025年干涉本质性建措施工阶段，推动风电装机大年的完了。

增量方面，寰球能源职责会议明确，2025年将坚合手绿色低碳转型，盘算全年新增风电光伏装机2亿千瓦独揽。浙商证券估量，2024年至2026年风电年均新增装机容量100GW，复合年均增长率为11%，其中陆风、海风新增装机年化增长率为6%、41%。

价钱方面，合手续鼓舞的风机大型化使行业老本良性下落，利好盈利竖立。海风阛阓中，现时风电主机开辟的采购老本在三年内降幅接近五成，海优势电经济性彰着进步。

中恒久视角看，备受顾惜的深化海风电开发有望取得更多进展，政策荧惑与时刻越过在这一领域同频共振。政策上，最新发布的《自然资源要素复旧产业高质料发展率领目次》明确新增海优势电将实施“单30”；相应的时刻上：单机容量20MW以上的海风机组完了吊装、大容量柔性直流外送表情不息开工。

有色商品分化 金铜强势延续

作家：赵黎昀

大家宏不雅变局加速演进，突发地缘事件正常裸露的2024年，国际有色商品阛阓发达拉风。

2024年10月，COMEX黄金价钱摧残创历史的2800好意思元/盎司，全年累计涨幅越过27%。国际铜价大幅拉涨带动下，2024年沪铜主力合约创下历史新高，年内最大涨幅超32%。贵金属超常涨势拉动多种有色商品价钱上行，但在供给足够布景下，碳酸锂等新能源金属价钱仍在底部逗留，议论企业事迹承压。

预测2025年，有色金属商品阛阓价钱分化走势或延续。

通胀预期抬升，好意思债实践利率和好意思元指数高潮，地缘政事风险扰上路分重叠，阛阓避险需求仍存。大家去好意思元化大布景下，尽管中短期金价逻辑可能生变，但价钱重点或仍全体上移。具有贵金属属性的铜，2025年或将延续矿端原料紧缺逻辑，供需角落改善复旧，估量铜价仍有小幅抬升起间。

不外，供应超预期，重叠国际低老本产能增多影响，碳酸锂价钱2025年估量仍保管低位。镍、锌、锡等工业金属或面对来自供给端足够的扰动，阛阓价钱承压。

校对：李凌锋开云体育