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　　期货日报

　　周一，集运指数（欧线）期货价钱大跌。鸿沟收盘，集运指数（欧线）期货主力合约2502跌停，跌幅达16%，报收于2722.1点。

　　申银万国期货分析师柴玉荣觉得，集运指数（欧线）期货大幅下落主淌若受弱推行发酵影响。11月中下旬，运价相较此前宣涨“打折”落地使得盘面对弱推行的计价增多。上周五公布的欧元区11月制造业PMI初值为45.2，无间处于零落区间，行状业PMI初值为49.2，回落至兴衰线之下，阛阓对欧洲需求预期偏悲不雅。

　　格林大华期货商议院商议员纪晓云一样觉得，集运指数（欧线）期货价钱下落主淌若弱推行主导阛阓，阛阓情谊偏空，加之欧线运力供过于求，多家航司调降11月中下旬报价。上周五SCFI欧线指数为2481好意思元/TEU，周环比下落31好意思元/TEU，对应11月后两周订舱价无间下落。

　　东证繁衍品商议院航运高瓜分析师兰淅称，近日，以色列就与真主党结束息兵契约进行高等别策划。中东场地温顺对阛阓情谊变成冲击，红海通航可能带动欧线下挫，远月合约短期承压。

　　“近月合约仍然以博弈提涨落地情况为来去干线。”兰淅称，12月船期线上和线下的主流价钱在5500~6000好意思元/FEU，但实质成交有限，提涨落地情况有待进一步考证。咫尺集运指数（欧线）期货2412合约3500点的估值对应大柜5200~5300好意思元/FEU的报价，短期向下打破需要更多现货不足预期的信号。

　　柴玉荣示意，从船司报价来看，11月中下旬运价参加考证期，多家船司调降报价，需求弱推行交流船司主动调控运力力度有限，运价提涨后“打折”落地。2M定约降价最为热烈，地中海和马士基均将第48周大柜报价差异降至3740好意思元/FEU和3700好意思元/FEU，最新马士基第48周大柜报价已涨至4320好意思元/FEU，或在一定进度上标明11月底需求对运价的复旧，选藏其对12月船司挺价意愿的影响。关于12月运价，咫尺三大定约的10家船司均已晓谕12月挺价，大柜均价在6000好意思元/FEU傍边，磋商到11月底4000好意思元/FEU傍边的大柜成交价与该报价出入较大，6000好意思元/FEU的大柜报价意在测试卑鄙的承袭度。

　　凭证最新各船司官网船期统计，11月周均运力为28.84万TEU，环比增长9%。跟着11月中下旬船期驾临，11月运力投放增多，尤其是11月临了一周，周度投放运力接近36万TEU，这与11月中下旬运价回调基本对应，也反应出11月船司主动挺价力度较为有限。从12月的运力投放情况看，周均投放运力为28.65万TEU，基本与11月周均投放运力捏平，其中第50周和第51周的投放运力在24万TEU傍边，反应船司主要的挺价力度或体咫尺12月中旬。

　　纪晓云端示，需求端，短期来看，现时欧线阛阓货量较少，需求不足。欧洲经济数据疲软，经济远景不乐不雅，阻碍欧线需求。供给端，据Alphaliner数据，鸿沟11月25日，众人运营集装箱船总和为7166艘，总运力3119万TEU，集运运力捏续增多，大趋势上，集运运力冉冉呈现虚耗态势。短期来看，最近两周欧线运力增多，但订单量一般，出货量不足，短期舱位供大于求，期现货价钱均下落。

　　权衡后市，纪晓云端示，短期阛阓供大于求，11月中下旬现货价钱走低，期货盘面破位下行，价钱震憾偏弱。OOCL、HMM、MSC、COSCO等主要航司均宣涨12月运价，大柜报价在6000好意思元/FEU傍边。咫尺6000好意思元/FEU的价钱还未被盘面来去，12月为春节前的发运旺季，需求有望增多，增多宣涨落地的可能性。若宣涨落地，集运指数（欧线）期货2502合约深跌后还会有高潮空间，关节看宣涨落地和12月出货情况。

　　柴玉荣示意，咫尺阛阓处于推行和预期的博弈之中。在12月挺价函已大王人公布以及11月挺价“打折”落地的情况下，春节前的发运需求可能是影响阛阓的主要身分。如果船司12月的挺价意愿较高，且加价激动装载率灵验升迁，短期盘面可能震憾驱动。若需求未能出现存效反弹，加上2025年可能靠近的供给虚耗样子，本年四季度以来阶段性的反弹走势可能接近拐点。

　　兰淅示意，集运指数（欧线）期货2502合约2700点的位置对应大柜价钱约4000好意思元/FEU。阛阓前期对2502合约估值存在较大不对，地缘场地助推空头情谊，盘面大跌。不外，来岁2月前红海通航存在较大不细则性，权衡短期2502合约来去重点将从旺季提涨更正至博弈复航，波动幅度相对较大，忽视短期轻仓为主，以宽幅震憾念念路对待。

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